
自借殼上市這種方式在資本市場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)以來(lái),經(jīng)過(guò)各國(guó)市場(chǎng)的不斷洗禮發(fā)展,在理論界以及實(shí)證界當(dāng)中均得到越來(lái)越多的關(guān)注。在精密電子元件制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益劇烈的大環(huán)境下,為了快速獲得融資、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,產(chǎn)業(yè)內(nèi)眾多企業(yè)紛紛選擇各自的并購(gòu)上市方式。本文選用領(lǐng)益科技借殼江粉磁材作為背景案例,主要是考慮了該案例的交易結(jié)構(gòu)特殊——即殼公司僅發(fā)行股權(quán)購(gòu)買(mǎi)借殼企業(yè)資產(chǎn),而不置出原有資產(chǎn),且該案例的交易目的也比較特殊——即為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和借殼上市的雙重目的。首先,本文陳述領(lǐng)益科技的研究背景、意義、內(nèi)容和方法,又進(jìn)一步整理了國(guó)內(nèi)外和該案例研究目的有關(guān)的文獻(xiàn),并詳細(xì)描述了和借殼上市以及產(chǎn)業(yè)整合有關(guān)的重要概念及理論;其次,本文分析借殼雙方的交易結(jié)構(gòu)和借殼動(dòng)因;再者,運(yùn)用事件研究法、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、EVA指標(biāo)分析法以及同行業(yè)對(duì)比分析法,基于借殼上市角度分別從縱向和橫向來(lái)對(duì)比分析“領(lǐng)益科技+江粉磁材”在該交易后可能產(chǎn)生的部分財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)變化和產(chǎn)生原因,隨后又基于產(chǎn)業(yè)整合角度,分別從產(chǎn)品鏈整合、知識(shí)鏈整合和價(jià)值鏈整合三個(gè)方面來(lái)評(píng)價(jià)目標(biāo)企業(yè)借殼后形成的非財(cái)務(wù)績(jī)效變化。通過(guò)研究后發(fā)現(xiàn),雖然目標(biāo)企業(yè)在借殼后第一年大部分指標(biāo)出現(xiàn)下滑,但從交易目的和交易結(jié)果來(lái)看,領(lǐng)益科技借殼上市后呈正向發(fā)展,也實(shí)現(xiàn)了水平式產(chǎn)業(yè)鏈整合后發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的目的。然后,在對(duì)企業(yè)績(jī)效變化的分析基礎(chǔ)上,發(fā)現(xiàn)企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)較優(yōu),但長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效相對(duì)較差,總結(jié)這種現(xiàn)象產(chǎn)生的問(wèn)題,針對(duì)問(wèn)題提出相關(guān)建議。最后,根據(jù)上述內(nèi)容,總結(jié)研究的結(jié)論,并對(duì)給那些想要“產(chǎn)業(yè)整合+借殼”的企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行展望。
基本信息
| 題目 | 領(lǐng)益科技借殼上市的經(jīng)濟(jì)后果研究 |
| 文獻(xiàn)類型 | 碩士論文 |
| 作者 | 錢(qián)樂(lè)涵 |
| 作者單位 | 南京郵電大學(xué) |
| 導(dǎo)師 | 何衛(wèi)紅 |
| 文獻(xiàn)來(lái)源 | 南京郵電大學(xué) |
| 發(fā)表年份 | 2020 |
| 學(xué)科分類 | 經(jīng)濟(jì)與管理科學(xué) |
| 專業(yè)分類 | 工業(yè)經(jīng)濟(jì),工業(yè)經(jīng)濟(jì),金融,證券,投資,會(huì)計(jì) |
| 分類號(hào) | F832.51;F426.4;F406.7 |
| 關(guān)鍵詞 | 交易結(jié)構(gòu),借殼上市,產(chǎn)業(yè)整合,績(jī)效分析 |
| 總頁(yè)數(shù): | 84 |
| 文件大?。?/td> | 1849K |
論文目錄
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 緒論 |
| 1.1 研究背景及意義 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意義 |
| 1.2 文獻(xiàn)綜述 |
| 1.2.1 借殼上市動(dòng)因研究 |
| 1.2.2 借殼上市績(jī)效研究 |
| 1.2.3 產(chǎn)業(yè)整合動(dòng)因研究 |
| 1.2.4 產(chǎn)業(yè)整合績(jī)效研究 |
| 1.2.5 國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)評(píng)述 |
| 1.3 研究思路 |
| 1.4 研究方法及內(nèi)容 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 研究?jī)?nèi)容 |
| 1.5 研究缺陷 |
| 第二章 相關(guān)概念及理論 |
| 2.1 借殼上市相關(guān)概念 |
| 2.1.1 殼與殼公司 |
| 2.1.2 交易結(jié)構(gòu)含義 |
| 2.1.3 產(chǎn)業(yè)整合含義 |
| 2.1.4 借殼上市含義 |
| 2.1.5 借殼上市優(yōu)缺點(diǎn) |
| 2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ) |
| 2.2.1 協(xié)同效應(yīng)理論 |
| 2.2.2 信息信號(hào)理論 |
| 2.2.3 交易成本理論 |
| 2.2.4 產(chǎn)業(yè)鏈整合理論 |
| 2.3 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法 |
| 2.3.1 事件研究法 |
| 2.3.2 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法 |
| 2.3.3 EVA指標(biāo)分析法 |
| 第三章 領(lǐng)益科技借殼上市交易結(jié)構(gòu)及動(dòng)因分析 |
| 3.1 領(lǐng)益科技借殼上市基本情況 |
| 3.2 領(lǐng)益科技借殼上市交易結(jié)構(gòu)安排 |
| 3.2.1 交易結(jié)構(gòu)概述 |
| 3.2.2 交易存在風(fēng)險(xiǎn) |
| 3.2.3 交易稅收規(guī)劃 |
| 3.3 領(lǐng)益科技借殼上市動(dòng)因分析 |
| 3.3.1 江粉磁材動(dòng)因分析 |
| 3.3.2 領(lǐng)益科技動(dòng)因分析 |
| 第四章 領(lǐng)益科技借殼上市績(jī)效分析 |
| 4.1 領(lǐng)益科技借殼上市財(cái)務(wù)績(jī)效分析 |
| 4.1.1 事件研究法 |
| 4.1.2 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法 |
| 4.1.3 EVA指標(biāo)分析法 |
| 4.2 領(lǐng)益科技產(chǎn)業(yè)整合非財(cái)務(wù)績(jī)效分析 |
| 4.2.1 產(chǎn)品鏈整合 |
| 4.2.2 知識(shí)鏈整合 |
| 4.2.3 價(jià)值鏈整合 |
| 第五章 問(wèn)題與建議 |
| 5.1 領(lǐng)益科技借殼后存在的問(wèn)題 |
| 5.1.1 往來(lái)款項(xiàng)帶來(lái)較大的重組損失 |
| 5.1.2 信息披露不完善導(dǎo)致出現(xiàn)巨額損失 |
| 5.1.3 行業(yè)變動(dòng)不穩(wěn)定導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)較大 |
| 5.1.4 產(chǎn)業(yè)整合導(dǎo)致各項(xiàng)成本較高 |
| 5.2 領(lǐng)益科技借殼上市的后續(xù)建議 |
| 5.2.1 建立健全的往來(lái)款項(xiàng)制度,降低資金損失 |
| 5.2.2 全面了解殼資源,加強(qiáng)信息披露 |
| 5.2.3 政府加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)扶持,減少市場(chǎng)波動(dòng) |
| 5.2.4 完善后續(xù)整合工作,盡可能減少成本支出 |
| 第六章 結(jié)論與展望 |
| 6.1 研究的結(jié)論 |
| 6.2 研究后的展望 |
| 6.2.1 結(jié)合自身情況,設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu) |
| 6.2.2 “產(chǎn)業(yè)整合+借殼”,或成借殼新趨勢(shì) |
| 參考文獻(xiàn) |
| 附錄1 攻讀碩士學(xué)位期間撰寫(xiě)的論文 |
| 致謝 |
參考文獻(xiàn)
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凌藝科技借殼上市的經(jīng)濟(jì)后果研究
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