股權(quán)質(zhì)押是指出質(zhì)人以股權(quán)作為質(zhì)押物融入資金的行為,其憑借流動(dòng)性強(qiáng)、成本低、限制條件少和操作簡(jiǎn)便等特點(diǎn),發(fā)展成為眾多企業(yè)偏好的融資方式。但與之相伴,眾多公司也面臨著高比例的股權(quán)質(zhì)押所帶來的問題。高比例股權(quán)質(zhì)押公司對(duì)股價(jià)波動(dòng)的敏感性明顯高于一般公司,在股價(jià)發(fā)生大幅波動(dòng)時(shí),很可能陷入強(qiáng)制平倉(cāng)的困境。由于在我國(guó)普遍存在著一股獨(dú)大的情況,所以控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為對(duì)上市公司的影響是牽一發(fā)而動(dòng)全身的。因此,本文所研究的控股股東股權(quán)質(zhì)押行為對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生的影響,有利于有效治理公司和保持資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。本文以處于股權(quán)質(zhì)押率普遍較高行業(yè)的D公司作為研究對(duì)象,首先介紹了控股股東股權(quán)質(zhì)押融資的制度背景和理論基礎(chǔ),然后回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)者有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因及風(fēng)險(xiǎn)、委托代理問題、股權(quán)質(zhì)押與公司價(jià)值關(guān)系等研究?jī)?nèi)容的文獻(xiàn)。接著在對(duì)D公司治理現(xiàn)狀、質(zhì)押情況和動(dòng)因進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,從賬面價(jià)值、經(jīng)濟(jì)增加值和托賓Q值三個(gè)角度出發(fā),分析了股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生的影響,并探究了股權(quán)質(zhì)押影響公司價(jià)值的方式。研究發(fā)現(xiàn),無(wú)論是分析公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)增加值還是通過事件研究法考察短期效應(yīng),或是通過托賓Q值分析長(zhǎng)期效應(yīng),D公司控股股東的高比例股權(quán)質(zhì)押行為對(duì)公司價(jià)值造成的影響多數(shù)是不利的。最后針對(duì)D公司面臨的股權(quán)質(zhì)押危機(jī),本文從內(nèi)部治理和外部管理層面提出了建議。通過研究案例公司控股股東股權(quán)質(zhì)押行為對(duì)公司價(jià)值的影響,希望能夠引起上市公司和控股股東對(duì)高比例股權(quán)質(zhì)押行為的重視,正確認(rèn)識(shí)股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)造成的的影響。

基本信息

題目	D公司控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值影響的探究
文獻(xiàn)類型	碩士論文
作者	李彥琪
作者單位	南京郵電大學(xué)
導(dǎo)師	駱公志
文獻(xiàn)來源	南京郵電大學(xué)
發(fā)表年份	2020
學(xué)科分類	工程科技Ⅱ輯,經(jīng)濟(jì)與管理科學(xué)
專業(yè)分類	建筑科學(xué)與工程,工業(yè)經(jīng)濟(jì),工業(yè)經(jīng)濟(jì),金融,證券,投資,會(huì)計(jì)
分類號(hào)	F426.92;F832.51;F406.7
關(guān)鍵詞	股權(quán)質(zhì)押,公司價(jià)值,委托代理理論
總頁(yè)數(shù)：	60
文件大小：	1480K

論文目錄

摘要

abstract

第一章 緒論

1.1 研究背景和意義

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意義

1.2 研究?jī)?nèi)容和方法

1.2.1 研究?jī)?nèi)容

1.2.2 研究方法

1.3 研究框架

第二章 文獻(xiàn)綜述、制度背景和理論基礎(chǔ)

2.1 文獻(xiàn)綜述

2.1.1 股權(quán)質(zhì)押概述

2.1.2 委托代理問題

2.1.3 股權(quán)質(zhì)押與公司價(jià)值間的關(guān)系

2.1.4 文獻(xiàn)評(píng)述

2.2 制度背景

2.3 理論基礎(chǔ)

2.3.1 委托代理理論

2.3.2 信號(hào)理論

2.3.3 控制權(quán)理論

第三章 D公司控股股東股權(quán)質(zhì)押案例分析

3.1 案例選取

3.2 公司簡(jiǎn)介

3.3 治理現(xiàn)狀

3.3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)

3.3.2 組織結(jié)構(gòu)

3.4 D公司控股股東股權(quán)質(zhì)押情況

3.5 控股股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因

3.5.1 融資需求動(dòng)因

3.5.2 利益侵占動(dòng)因

3.5.3 規(guī)避股票限售及鎖定約束

第四章 股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值的影響分析

4.1 D公司賬面價(jià)值分析

4.1.1 盈利能力分析

4.1.2 償債能力分析

4.1.3 營(yíng)運(yùn)能力分析

4.1.4 現(xiàn)金流量分析

4.2 使用經(jīng)濟(jì)增加值模型對(duì)D公司公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)

4.2.1 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算

4.2.2 資本總額的計(jì)算

4.2.3 加權(quán)資本成本的計(jì)算

4.2.4 經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算

4.3 使用托賓Q對(duì)D公司公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)

4.4 股權(quán)質(zhì)押影響D公司公司價(jià)值的方式分析

4.4.1 股價(jià)波動(dòng)幅度加大

4.4.2 兩權(quán)分離現(xiàn)象嚴(yán)重

4.4.3 控股股東利益侵占

4.4.4 削減抗風(fēng)險(xiǎn)的能力

第五章 應(yīng)對(duì)股權(quán)質(zhì)押危機(jī)的建議

5.1 內(nèi)部治理層面

5.1.1 調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

5.1.2 改善治理結(jié)構(gòu)

5.1.3 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制

5.1.4 拓展融資方式

5.2 外部管理層面

5.2.1 完善股權(quán)質(zhì)押法律制度

5.2.2 加強(qiáng)資格審查和后續(xù)跟蹤

第六章 研究結(jié)論和局限

6.1 研究結(jié)論

6.2 局限

參考文獻(xiàn)

致謝

參考文獻(xiàn)

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